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“量增價降”後融資成本如何再降一步

發布時間:2019-07-31  信息來源:金融時報

解決實體經濟融資難、融資貴的說法提了很多年,近兩年來,相關政策明顯加速,落地效果也逐步顯現。7月24日召開的國務院常務會議指出,下一步,要按照宏觀政策的要求,統籌運用多種工具,推動實際利率有效下降,支持中小銀行發展,降低企業特别是小微、民營企業融資成本。事實上,自2019年《政府工作報告》發布以來,國務院常務會議多次提及“降低融資成本”,從市場效果來看,一方面,實體經濟尤其是中小微企業的融資成本有了顯著下降,但另一方面,供需依然存在一定問題,如何找到更可持續的服務模式,是政府、金融機構及企業需共同推進的内容。

利率并軌有助融資成本下降

“當前,我國民營、小微企業的貸款利率已經出現了明顯下行。”民生銀行首席研究員溫彬在接受《金融時報》記者采訪時表示。銀保監會公布的數據顯示,今年前5個月,我國普惠型小微企業貸款平均利率6.89%,較2018年全年平均水平下降0.5個百分點,其中5家大型銀行的平均利率是4.79%,下降0.65個百分點。銀行信用放款、減費讓利兩項措施,也降低了小微企業其他融資成本0.54個百分點。

在專家看來,這種利率的下降得益于銀行内部加強成本核算、改進風控以及不斷完善産品和服務,也有賴于國家對小微企業貸款給予了優惠政策。比如,人民銀行對普惠金融實施定向降準、創設定向中期借貸便利,财稅部門也出台了相關的政策。内外疊加,相得益彰。

不過,市場觀點認為,目前央行政策利率和市場利率已經有所下降,但是小微、民營企業的貸款報價仍和基準利率挂鈎,貨币政策傳導機制不暢仍然存在。因此,要建立由央行調整政策利率引導市場利率,再傳遞到信貸市場的利率報價機制。

“我國利率市場化改革還存在利率‘雙軌’的問題,其中,改革的焦點目前是貸款利率‘雙軌’。”對此問題,在不久前央行新聞發布會上,央行貨币政策司司長孫國峰表示,下一步,利率市場化的關鍵是推進貸款利率進一步市場化。貸款市場報價利率(LPR)的市場化程度更高,更能夠反映市場資金供求情況。推動銀行更多地運用LPR,有利于疏通貨币政策向市場利率的傳導,降低實際利率。

支持中小銀行發揮積極作用

而中小銀行對于服務實體經濟,特别是支持民營企業和小微企業融資也具有不可替代的作用,這也是國常會所強調的内容之一。此前,銀保監會新聞發言人在接受《金融時報》記者采訪時表示,将繼續按照黨中央、國務院的工作部署,支持中小銀行回歸本源、專注主業,加大政策支持力度,積極解決發展難題,推動中小銀行高質量發展。

近年來,中小銀行在服務中小微企業方面推陳出新,借助靈活機制與技術創新,打造“敢貸、願貸、能貸”長效機制。例如,網商銀行依托“系統—數據—模型—策略”的信用風險管理總體架構,搭建了“準入—授信—貸中監控—貸後管理”的全流程信用風險管理體系,形成小微貸款服務“310”模式(3分鐘申請、1秒鐘決定、0人工幹涉)。截至目前,累計為1746萬小微經營者和個人經營者提供了近3.07萬億元經營性貸款。從2017年度年均的13.15%到2018年四季度的11.93%,貸款利率下降了1.22個百分點。

值得注意的是,在中小銀行中,民營銀行和社區銀行的作用不可忽視。中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼在接受《金融時報》記者采訪時表示,在我國,民營銀行和社區銀行與民營和小微企業“門當戶對”,有着天然的相容性,有助于填補我國大型金融機構無法或無力顧及的市場。從長遠看,要緩解民營和小微企業融資困難,必須采取更多措施,加大政策支持,優化發展環境,推動民營銀行和社區銀行更好發展。

據統計,自2014年首批5家民營銀行獲批成立以來,目前我國已有17家民營銀行。但是,我國在支持民營銀行、社區銀行等方面仍顯不足,中小銀行發展受到較多限制,市場競争力不夠強,為民營和小微企業服務的能力還有很大的提升空間。對此,董希淼提出了四點建議:一是努力拓寬中小銀行負債來源;二是支持中小銀行多渠道補充資本;三是引導中小銀行開展好産品創新;四是鼓勵中小銀行申請相關業務資質。

對于支持政策,工銀國際首席經濟學家程實認為,下半年針對中小金融機構的定向降準、多渠道補充資本金等措施有望出台。他談到,當前的外部和内部線索共同指向了貨币政策的“結構功能”。沿循外部新線索,對于貿易博弈長期化引發的央行資産負債表變動,進一步的定向降準料将是首選政策應對,在下半年仍有施展空間;沿循内部新線索,流動性供給的總量發力料将漸次減弱,針對中小金融機構的結構性支持有望加碼。

統籌運用多種工具

值得注意的是,國常會指出,要統籌運用多種工具,推動實際利率有效下降。自去年以來,随着纾困措施的相繼落地,商業銀行對民營、小微企業的支持力度不斷加大,同時信貸結構也随之優化。人民銀行最新公布的社融等其他數據也體現出信貸結構優化及其對實體經濟的支持增強。例如,上半年,對實體經濟發放的人民币貸款增加10.02萬億元,同比多增1.26萬億元;對實體經濟發放的外币貸款折合人民币增加97億元,同比多增222億元。

5月6日,人民銀行宣布将服務縣域的農商行存款準備金率與農信社并檔,簡化準備金率檔次,已于5月15日、6月17日、7月15日分三次實施到位。同時基于此,我國存款準備金制度“三檔兩優”的新框架将确立。尤其是通過降準增加中小銀行中長期可用資金,将持續提升“增信用”實效,提高銀行信貸服務民營和小微企業的水平。

自近年來,貨币+财政組合拳支持民營、小微企業已成常态。在董希淼看來,積極财政政策要繼續加力提效,保障更大規模減稅降費落實到位。貨币政策适時加大逆周期調節力度,堅持精準滴灌。打好貨币和财政政策組合拳,降低民營、小微企業的綜合融資成本。另外,融資擔保基金也要發揮好為企業增信的積極作用。此次國常會也提出,确定進一步治理違規涉企收費的措施,大力清除企業不合理負擔。

另外,溫彬特别強調了金融科技的重要作用。商業銀行懼貸的一大原因就在于民營、小微企業缺少抵押物、信息不透明導緻信用風險較高。通過大數據、人工智能、雲計算等科技的應用、能夠顯著提高銀行的風控水平,打破信息壁壘,進而降低銀行為民營、小微企業發放貸款的成本。

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